Compound（COMP）是去中心化金融（DeFi）借貸協議Compound的原生治理代幣，代表了用戶在協議決策中的參與權與收益分享機制。它誕生于以太坊區塊鏈，通過智能合約實現無需信任的加密資產借貸服務，成為DeFi生態中借貸賽道的奠基性項目之一。COMP不僅是協議治理的核心工具，也是激勵用戶提供流動性的關鍵載體，其價值與Compound協議的發展深度綁定。
該協議通過算法化運作重塑傳統借貸模式。用戶可將加密貨幣存入平臺作為抵押品，借出其他資產并支付動態利率，而存款者則獲得利息回報。利率由市場供需實時調整：當某種資產借出需求激增時，利率自動上調以吸引更多存款；反之則降低利率平衡市場。這種自動化機制消除了中介干預，確保了透明度和效率。所有借貸行為均通過智能合約執行，資金流動全程鏈上可驗證。
COMP代幣的核心價值在于治理賦能。持有者擁有提案權和投票權，可決定協議參數調整、新功能開發及資金分配等關鍵事務。調整抵押品清算閾值、添加新資產支持或優化利率模型等決策均需COMP持有者投票通過。早期通過借貸挖礦機制分發COMP，用戶存款或借款時自動獲得代幣獎勵，形成用戶增長與代幣流通的閉環激勵。這種設計使持幣者與協議發展形成深度利益協同。
作為DeFi借貸市場的先驅，Compound具備顯著優勢。其完全去中心化架構規避了中心化平臺的跑路風險與信任成本；全球用戶可24小時自由存取資產，突破傳統金融的地域限制；鏈上操作的透明度為所有交易提供可審計性。這些特性使其成為構建開放金融基礎設施的重要組件，吸引大量機構及個人用戶將閑置加密資產投入協議獲取收益。
盡管前景廣闊，COMP仍面臨多重風險挑戰。加密貨幣價格劇烈波動可能導致抵押品價值短時暴跌，觸發清算機制；智能合約潛在漏洞可能被黑客利用引發資金損失；各國對DeFi的監管政策尚不明確，合規不確定性可能制約協議發展。去中心化治理本身存在博弈風險，如持幣大戶可能通過提案操縱協議規則謀利，需依賴社區制衡機制防范。
